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  • 存量博弈活水难引 A股震荡迎“猴市”

    发布时间: 2016-01-29 12:26爆乳放荡的女教师BD∵,9420免费高清在线观看视频,在线观看无码成人影院:中股在线 > 企业讯息 > 阅读()

    中国股市在线,东方财经讯

    原标题: 存量博弈活水难引 A股震荡迎“猴市”

      临近春节,资金面再度惯性“紧张”,不仅扰动债市,也令上周A股反弹承压。上周二,上证综指拉出一根涨幅达3.22%的长阳线,被视为吹响反弹“冲锋号”。不过,市场欢呼声方起,上周四午后的骤然暴跌将反弹化为泡影。投资者注意到,这一天交易所国债逆回购高开高走,银行间市场一度传出资金面吃紧的消息。

      上海某基金经理向中国证券报记者表示,此次银行间市场一度资金吃紧的现象,属于偶发事件,且央行出手及时,不会酿成流动性危机。机构投资者应警惕的是,央行并未采取此前市场预测的降准政策来缓解节前资金面压力,力图进一步降低市场对降准的预期。这表明在人民币汇率等多重压力下,今年A股市场资金面状况可能不如此前预测的那么乐观。在此背景下,反复震荡的“猴市”可能成为今年A股常态。

      场外“活水”难引

      2016年A股的开局,偏离了众多基金经理企盼的“慢牛”行情。在去年底,由于实体经济低迷和流动性充裕的双重影响,令“资产荒”的观点喧嚣一时,并成为众多机构投资者们布局2016年A股市场的重要逻辑之一。不少私募基金和公募基金因此提升仓位,意在潜伏以迎接场外资金推动下的新“慢牛”行情。但市场走势倒逼他们重新审视自己的投资策略。

      “A股新年第一周的走势,常常被视为当年市场整体走势的预演,从历史经验看,它对投资者信心的影响较大。今年开局显然不容乐观,这打击了A股市场的人气,并对市场资金链形成一定压力,短期内我们不敢再做激进的资产配置。”上海一家基金公司的研究总监向中国证券报记者透露,“目前A股市场情绪化较严重,除了部分保险资金频频举牌外,始终未看到实质性的场外资金入市,这会对部分高估值股票造成巨大压力。猴年A股还是要多一份小心。”

      好买基金研究中心指出,2016年以来,遭受重创的不仅仅是A股,全球权益类市场都是一片哀鸿,但经过前期下跌,A股市场成了惊弓之鸟,“没有利好,就是利空”,情绪的恢复道路障碍多而且较漫长。

      价值与情绪博弈

      面对前景难测的A股市场,机构投资者们的分歧不断加深。

      作为价值投资者的坚定拥趸,虽然近期有些公募基金小幅减仓以控制流动性风险,但多数基金经理在接受采访时均表示,优质成长股的价值并未因为A股近期暴跌而泯灭,恰恰相反,因为市场情绪化的“错杀”,反而给他们提供了更好买点。

      万家基金投资研究部总监莫海波指出,今年以来,A股市场虽然经历了快速且大幅下跌,随着下跌幅度积累,理论上很多个股开始逐渐显现出较合适的买点。“从整个宏观环境来看,近期人民币汇率逐步回升企稳,美国经济数据摇摆不定,一季度加息预期暂缓,投资者对于全球风险资产有望从谨慎的预期中逐渐恢复过来。前期风险在杀跌过程中得到充分释放,无论是蓝筹还是成长性题材股已经明显回落。”莫海波说。

      以绝对收益为目标的私募基金,对市场的态度相对谨慎一些。上海一家私募的合伙人兼投资经理指出,目前来看,情绪依然在左右着A股市场,因汇率、海外市场变动以及大股东主动或被动减持等诸多因素不断摇摆。由于影响市场的变量正在增加,目前很难在市场上寻找到确定性机会,这加大了场内外资金的观望情绪。

      “A股市场最重要的是财富效应,最难形成的也是财富效应,所以才有‘牛短熊长’一说。我们不能去指责市场的情绪化因素,因为它客观存在,且难以被扭转,我们首先要考虑的是,如何在这种情绪化市场中生存下来。”该投资经理说,“私募基金大多有平仓清盘的条款,而且一般设置得挺高,就算你看对了中线、长线,但现在可能一两周的短线暴跌就让你爆仓,即便看对了价值又有何用!”

      把握结构性机会

      与此前几乎一致看好“慢牛”不同,许多基金经理在接受采访时都认为,猴年A股“猴性”十足,有真实业绩增长预期的优质成长股会担纲“结构性”行情主力。

      中欧基金高阿尔法策略组负责人、中欧明睿新常态拟任基金经理刘明月表示,虽然2016年中国经济仍在寻底过程中,但随着改革推进,或将阶段性提升市场风险偏好,并产生局部性投资机会,结构性机会有望呈现。一批符合未来需求、经济发展趋势的新消费、新服务、新科技领域的成长型公司,或进入快速发展期,并带来投资机会。改革、转型在2016年仍然是中国经济发展的关键词,也是今年股市演绎的契机与核心要素。在此基础上,即便短期市场可能会由于情绪、估值、政策等出现震荡调整,但对于投资者而言,这或许也是蓄势的机会,市场中长期趋势是向上的。

      海富通强化回报混合基金经理张炳炜指出,目前A股市场对于利好不敏感,比较倾向于春节前A股呈横盘窄幅震荡,消化获利盘。根据自己与QFII等长线资金的交流,发现长线资金可能还在等待两会后政策更明确时入场。从操作层面来看,高估值个股还是要等待更好的投资时机,有业绩增长、估值合理的个股会受到资金青睐,即便未来指数趋势向下,但个股趋势会有分化,精选个股和板块是今年投资重点。具体而言,在经济增长放缓的共识下,实体经济仍在“过冬”,相对看好国防军工行业和相关的通信、新材料、高端装备制造等。在技术日益成熟的情况下,装备制造可能会进入高速发展期,前景明朗。此外,社会服务业也会有一个产业集中度提升的情况,值得期待。

      莫海波表示,供给侧改革以及“十三五”规划政策的陆续出台,会对市场悲观情绪进行修复,估计市场从现在到两会期间可能出现反弹窗口。在配置选择上,当前在风险偏好程度较低的背景下,应关注有政策呵护的防御板块,确定性较强的受益于“供给侧改革”的领域,以及估值降低、内生性增长较好的部分成长股。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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